其它条件不变，期权期间越长，期权价格越高。这句话怎么理解？

因为期权的价值分为时间价值和内在价值，只有实值期权有内在价值，例如认购期权的内在价值指的是max{股票市价-行权价，0}。而时间价值指的是权利金中超过内在价值的部分，反映了到期前股价波动带给权利方的潜在收益。如果离行权日越远，说明能达到行权价格的可能性越大，时间价值越大，其他条件不变，期权价值越高，所以期权价格越高。到了行权日，时间价值逐渐减小，直至减少到0。

期权的理论价格，是期权合约本身所具有的价值，也就是期权的买方如果立即执行该期权所能获得的收益。

内在价值也称履约价值，是期权合约本身所具有的价值，也就是期权的买方如果立即执行该期权所能获得的收益。

一种期权有无内在价值以及内在价值的大小，取决于该期权的协定价格与其基础资产市场价格之间的关系。协定价格是指期权的买卖双方在期权成交时约定的、在期权合约被执行时交易双方实际买卖基础资产的价格。

根据协定价格与基础资产市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权三种类型。 

对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权；若市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。

对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权；市场价格高于协定价格为虚值期权；若市场价格等于协定价格，则看涨期权和看跌期权均为平价期权。

从理论上说，实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零。

但实际上，无论是看涨期权还是看跌期权，也无论期权基础资产的市场价格处于什么水平，期权的内在价值都必然大于零或等于零，而不可能为一负值。

这是因为期权合约赋予买方执行期权与否的选择权，而没有规定相应的义务，当期权的内在价值为负时，买方可以选择放弃期权。

如果以EV。表示期权在t时点的内在价值，x表示期权合约的协定价格，St表示该期权基础资产在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，则每一看涨期权在t时点的内在价值可表示为：

EVt =(St-x)·m(St>x） 或 =0(St≤x)

每一看跌期权的内在价值可表示为：

Evt =0(St≥x) 或 =(x-St)·m(St

期权的价值（价格）由两部分组成，即期权的时间价值和内涵价值。 其中期权的时间价值表示的是期权在其交易期内的时间风险，即期权所代表的标的物在期权交易期间内的价格波动风险，一般来说，时间越长，价格变动的可能性就越大，因此根据风险与收益的配比原则，时间越长，期权的时间价值应该越高；同时，随着到期时间的临近，期权的时间价值逐渐减少。