这段话个别表达不甚清晰的地方我会以自己的理解为楼主解释,见谅。
要搞明白这段话首先要了解汇率的基本决定机制,如下链接所示,大体浏览即可:http://zhidao.baidu.com/question/152279471.html
看了上面的解释,楼主应该不难理解为什么长期的贸易逆差会使得本币贬值了,那么我们现在来看,为什么政府采取措施干预,会如原话中所说使得本币进一步贬值呢。
这里的政府干预,怎么个干预法?即通过增加外币的供给来降低外币的价格,减缓或者暂停本币的贬值。但是,在短期来看,由于出口、资本流动变化缓慢,央行所能获得外币数量不会大幅变化。那么缓解本币贬值的外币从哪儿来?只能从之前央行的外币存货里来。如此干预措施其实是在用储备之粮解一时之需,此时本币贬值是稳住了,那么将来倘若国际收支依然是逆差,政府就彻底没辙了。出口商、资本家们不是傻瓜,他们也会看到这一点,于是大家都知道本币马上就要大贬值了,而且比这次厉害,因为政府手头没有外币了。在逆差继续持续的情况下,本币要进一步贬值。
本来,汇率这个东西就是一个本币购买外币的价格,按照市场规律,涨跌都是自然现象。外币稀缺了,变贵了,本币要贬值,可是政府偏偏不让本币贬,央行还在低价向大家兜售外币。有了低价买高价货的机会,投资者自然会一拥而上,把手头的本币全都换成外币,如此一来市场上的本币供给就减少了。
本国市场上流通的本币减少了,银行那里自然能觉察出来,因为手里的存款变少了啊。银行都是靠倒卖存款为生的,一手接受存,一手放出贷。现在存款紧俏了,价格自然会上涨。存款的价格是什么,是利率。